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东北证券监管表述趋平衡市场从双悲观状态修

2020/08/17 来源:南宁信息港

导读

东北证券:监管表述趋平衡 市场从双悲观状态修复 2017-05-31 类别: 机构: 研究员:[摘要]本周观点概述:上周博弈/存量指

东北证券:监管表述趋平衡 市场从双悲观状态修复

2017-05-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点概述:上周博弈/存量指标预计维持在0.31附近,市场仍然处于磨底阶段。行业轮动模型显示仅有银行和非银金融板块处于价格强势区域之中;但从成交额指标来看,非银板块有更好的配置性价比。证监会发布了减持新规,从限制范围、减持幅度、时间期限、信息披露四个方面给出更严格的规定。新规传递的直接信号是避免减持行为冲击市场;此外新规还传递了两个间接信号:一是反映监管部门关注市场资金水位线的稳定,二是市场风格上将不利于外延并购等事件驱动股价的环境。围绕经济和监管这两个影响市场中长期走势的核心因素来看,过去几周市场表现出“双悲观“组合,但实际情况更可能的是“一好一坏”组合,即要么是经济继续企稳支持监管继续推进,要么是经济回落压力倒逼监管让位稳增长。金融板块在上周出现异动,从机构“超配补库存”的视角,上涨或源于大金融板块成为机构抱团新方向选择。在大金融、新兴成长、周期、消费四大类行业板块中,我们认为市场风格仍主要围绕传统板块在周期和消费类板块中轮动。


经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数延续弱势;国内重要生产资料价格指数仍处于相对高位,未进入下行区间。移动平均短期无风险利率下降至2.89%,为近一个月低点;AAA企业债信用利差保持分化,10年期较1年期高出近27bp。


政策面跟踪:上周监管部门传递了偏向维护市场预期稳定的态度,央行对6月钱荒提前表态,证监会发布修订后的减持规定,银监会及时回应“收紧信托融资通道”只是例行检查。监管因素对市场情绪的冲击高点已过,金融监管协调和稳定市场预期将主导金融监管步伐。


资本市场跟踪:上周周均融资买入额下降,但占A股成交额比例小幅抬升;A股成交额占保证金余额比例仍然在30%上方未继续下降。


上周日均成交额降至3900亿,仍处缩量磨底阶段,未来若市场成交规模能够缩量至周日均3200亿元附近,将形成比较可靠的修复起点。


国际财经及资本市场跟踪:上周美股再度走强,道琼斯指数收涨1.32%,标普500收涨1.43%,纳斯达克指数收涨2.08%。亚洲市场股指表现较好,韩国综合指数、恒生国企指数涨幅均在3%左右。上周特朗普因素出现缓解,美国国债收益率、美元指数表现相对平稳。


未来一周展望:本周将有诸多重要经济数据出炉,关注主要经济体5月PMI、通胀及失业率数据。本周国务院总理李克强将访问德国、比利时,期间将参加中德总理年度会晤、第十九次中国-欧盟领导人会晤以及中欧工商峰会。


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